ULTRARESEARCH
Metodología y validación
Resumen técnico para comités de riesgo y due diligence · versión 1.0
Esta página describe qué modelamos y cómo lo validamos — con
resultados honestos, incluyendo limitaciones — para que un comité de riesgo pueda comprobar que aquí no se
adivina. La composición exacta de drivers, sus ponderaciones, horizontes y calibraciones es
propiedad intelectual de Ultra Research y se reserva; los clientes
Enterprise pueden auditar la batería completa bajo acuerdo de confidencialidad.
1 · Fuentes de datos
Toda la información procesada es pública y oficial — el valor no
está en datos privilegiados, sino en el procesamiento y la disciplina:
| Fuente | Tipo de series | Uso |
|---|
| Banxico SIE | FIX, DOF, tasas y precios MX | Spot, carry, inflación |
| FRED (St. Louis Fed) | Tasas, liquidez, dólar, energía, volatilidad | Macro USA/global y soberano MX |
| CFTC (COT) | Futuros del peso (CME) | Posicionamiento especulativo |
| OECD / EIA / Pemex | Tipo de cambio real, agregados, crudo | PPP y términos de intercambio |
2 · El motor, a grandes rasgos
- Radar direccional: score compuesto (−100..+100) construido con un conjunto de drivers
macro-financieros normalizados estadísticamente, con topes por driver para evitar que un solo factor
domine la lectura y protección explícita contra sobreajuste. Los drivers que no superan la validación
se retiran del score (ya ocurrió con uno de los nueve originales).
- Bandas de ejecución y proyección 3–14 días: volatilidad condicional con efecto leverage
(la depreciación del peso dispara la volatilidad más que la apreciación — GARCH asimétrico, familia
estándar de mesa de riesgo) y bandas multinivel y asimétricas (50% operativa / 80% planeación /
95% seguridad) calibradas por simulación histórica filtrada (20,000 trayectorias sobre los
residuos reales, sin asumir normalidad), centradas con el diferencial de tasas y
re-calibradas a diario de forma conformal: la cobertura realizada fuera de muestra de los
últimos ~2 años ajusta cada cola por separado, de modo que las bandas se aprietan cuando el modelo
sobre-cubre y se ensanchan cuando la realidad rompe más de lo esperado. Como referencia corren en
paralelo el rango realizado y el suavizado exponencial tipo RiskMetrics.
- Stress a 12 meses: cinco metodologías complementarias — percentiles históricos, shock de
drivers, sobre-reacción observada en pares emergentes que perdieron grado de inversión, escenarios
político-económicos prediseñados y simulación Monte Carlo (20,000 trayectorias) con una matriz de
correlaciones de crisis calibrada en episodios reales de mercados emergentes.
3 · Cómo validamos (walk-forward, sin trampas)
- Out-of-sample real: cada relación se reestima en ventana expansiva usando solo información cuyo
resultado ya se conocía en ese momento — sin look-ahead.
- Observaciones independientes: a horizontes de 60–252 días las series diarias se solapan y
autocorrelacionan; la inferencia se hace sobre la submuestra no solapada, con prueba binomial contra el
azar e intervalos de Wilson al 95%.
- Cobertura de bandas: la volatilidad de cada día se estima solo con datos hasta el día anterior,
y se mide qué fracción de los movimientos reales cayó dentro de las bandas teóricas.
4 · Resultados (honestos)
Lo decimos antes de que lo pregunte su comité: los hit-rates direccionales son
condicionales al régimen post-2021 en que se estimaron. En esa ventana la mayoría se reproducen
fuera de muestra; sobre toda la historia (1991–2026) convergen a ~50%. No son leyes universales, sino
relaciones de régimen — el motor se recalibra y los drivers que dejan de funcionar se retiran.
Drivers direccionales (ventana 2021–2026, walk-forward): de los nueve drivers evaluados,
tres sobreviven la validación fuera de muestra con hit-rates de ~59% a ~80% en horizontes de 60 a
180 días (el más fuerte, vinculado a la dinámica inflacionaria relativa, valida cerca de 80% fuera de
muestra); el resto aporta señal marginal y uno fue retirado por quedar por debajo del azar. Las identidades,
ponderaciones y horizontes específicos se reservan.
Score compuesto (horizonte 90 días, 2021–2026): 63.0% de acierto direccional con observaciones
diarias (n=1,320, solapadas) y ~60% en la submuestra estadísticamente independiente — alentador pero
no concluyente por el tamaño de muestra que impone un horizonte de 90 días. Lo decimos tal cual:
honestidad sobre potencia estadística.
Cobertura empírica de las bandas (1991–2026, walk-forward, 35 años de datos):
| Banda teórica | Cobertura observada |
|---|
| 68% | 72.6% |
| 90% | 89.6% |
| 95% | 93.6% |
La cobertura al 95% queda ligeramente por debajo de lo teórico ⇒ colas más gruesas que la normal,
comportamiento típico en tipo de cambio. Por eso el modelo de producción usa distribuciones de colas
pesadas en lugar de asumir normalidad.
Además del backtest, el sistema
sella cada día su banda proyectada antes de conocer
el resultado y publica el marcador completo — aciertos y errores — en el
track record en vivo, verificable contra el FIX oficial de Banxico. La
evidencia crece sola y no se puede editar.
5 · Limitaciones y disclaimer
- Dependencia de régimen. Las relaciones estimadas pueden degradarse si cambia el régimen
monetario o de riesgo país; la recalibración es periódica y los retiros de drivers, públicos.
- Potencia estadística. A horizontes largos, las observaciones independientes son pocas por
construcción; reportamos ambos números (solapado e independiente) en lugar de elegir el más vistoso.
- No es asesoría de inversión. Es análisis cuantitativo de información pública con fines
informativos; las decisiones de cobertura deben validarse con su tesorero o asesor registrado.
El desempeño pasado no garantiza resultados futuros.
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